(资料图片)
乐居财经 李礼8月24日,平安证券发布地产杂谈系列之四十八。
投资要点
双轮驱动的港资地产龙头。新鸿基地产成立于1972年7月,同年8月挂牌上市,为中国香港最大地产发展商之一;围绕地产链及其他收租资产积极布局,物业销售、物业租赁贡献利润近90%。公司持续稳健发展,业绩修复能力较强,资产与收入规模不及内地龙头房企,但归母净利润基本与之比肩。
顺势而为乘势而起,紧跟市场逐步壮大。借助20世纪70年代香港地产业证券化、集团化热潮,公司完成首轮扩张,成立10年左右利润扩大近10倍。强调货如轮转以销定投,把握市场脉搏提供高质量产品服务,开创香港新楼宇三年保修服务先河,项目通常享受品牌溢价。应势而动下公司成功跻身香港大型地产集团,资产领先港资房企,香港销售额市占率稳定15%上下。
租售并举分散经营风险,抢先布局成为行业标杆。公司租售并举模式以物业租赁平滑物业销售波动,分散整体经营风险;多发展城市综合体,抢占核心城市核心区位;通过成熟商圈构建树立品牌标杆,通过精细化运营照顾不同客户需求。租赁物业出租率常年稳定90%以上,租金总收入趋势上行,2022年度总租金回报率5.8%、净租金回报率4.5%,远超市场平均水平。
两低一高财务特征突出,融资优势助力稳健经营。受审慎发展思路影响,公司呈现低杠杆、低周转、高利润率的“两低一高”财务特征,ROE波动更多受归母净利率变化影响,整体ROE水平低于高杠杆、快周转的内地龙头房企。尽管租售并举带来内部现金流平衡,但外部资金渠道畅通、成本低廉仍为日常运作及策略性投资重要补充,公司综合融资成本2-3%,低于内地龙头。
投资建议:回归内地房地产市场,短期销售修复力度不足下行业仍旧面临阵痛;中长期经济人口红利消退、金融红利消失下旧的“三高”经营模式变革或更为关键。对照以新鸿基地产为代表的港资房企,其严防财务风险、精细化运作打磨品牌、以租售并举奠定永续经营基础等举措均具备可取之处。从短期及中长期两个维度,推荐销售融资占优、积极拿地改善资产质量、新模式探索具备前瞻眼光企业,如中国海外发展、保利发展、招商蛇口等。
风险提示:1)楼市成交持续疲软风险;2)个别房企流动性问题发酵超出预期风险;3)政策改善及落地执行不及预期风险。
相关公司:新鸿基地产hk00016,平安证券,鸿基地产
下一篇:最后一页
乐居财经李礼8月24日,平安证券发布地产杂谈系列之四十八。投资要点双
以下是霍普股份在北京时间8月24日11:07分盘口异动快照:8月24日,霍普
8月24日浙江武义神龙萤石精粉年产15万吨,目前萤石装置开工在7成左右,
,你们好,今天0471房产来聊聊一篇利普雷利,利普雷利简述的文章,网友
最近,房企打折促销成为市场热议话题,一则“珠海一房企打响‘五折’卖
1、封神演义全140回明代魔神小说,演述商末政治纷乱与武王伐商故事,“
随着城市发展的不断壮大,地铁网络规模也在不断扩大。越来越多的城市计
8月22日是中国传统节日——七夕节,不少情侣会选择这个富有浪漫色彩的
房地产板块快速回升,大龙地产触及涨停,珠江股份大涨6%,京能置业、渝
1、魔兽世界wlk利齿青鱼在哪钓2、利齿青鱼在嚎风峡湾地区可以钓鱼获得
零下40度无损冷启动!氢燃料电池探索绿色未来据中央广播电视总台中国之
台州长屿硐天熊猫馆优惠政策A 免费政策:儿童身高1 2米(不含)以下免票
2023年上半年全国各省市金属冶炼设备产量排行榜中商产业研究院2023-08-
慈溪防溺水直播课入口点击进入直播入口在直播课中,慈溪市公安局古塘派
直播吧8月10日讯新赛季葡萄牙超级杯,迪马利亚进球,本菲卡2-0击败波尔
近日,香飘飘食品股份有限公司(以下简称:香飘飘,603711 SH)披露202
8月9日,雅戈尔(600177)融资买入443 25万元,融资偿还497 74万元,融
1、一般张家界是玩三天,可以玩完张家界精华景点,一般是玩两天森林公
江苏、浙江等经济大省纷纷放松落户政策。8月9日,江苏省发改委网站发布
8月9日,2023年中国联通半年财报发布,在投资者问答中,中国联通梁宝俊
贝壳斥资50亿元认购华夏理财产品,华夏,贝壳,纯债,理财产品,理财公司
河北唐山:一场社区运动会走进“千家万户”---新华社石家庄8月9日电(
昂达公司于8月8日发布了新款RTX3060Ti神盾8GD6X-W显卡,该显卡以白色为
过去几年,由于亚马孙雨林的毁林情况非常严重,在巴西的主导下,亚马孙
01:02近日,浙江杭州,一名外国游客在西湖游玩时表示杭州的景色非常漂
X 关闭
X 关闭